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6月初的这场会,对今年中美货币政策走向格外重要!

浏览次数:1   日期:2016.05.27   来源:Wind资讯

香港万得通讯社报道,随着美联储6月加息预期升温,越来越多的观点认为,能否加息的关键点是中国的态度。6月初,第八轮中美战略与经济对话将在北京举行,或许是两国高层交流的良好契机。

据外媒周三援引不愿透露姓名人士称,中国官方正试图通过官方途径确认美联储是否将在6月份加息,还是等到7月再决定,以便汇率等政策可以做出更好应对,其中就包括计划在此次中美战略与经济对话中向美方提出这一问题。但随后中国央行予以否认。

但美联储议息会议6月14日就要召开,市场猜测, 6月6日和7日举行的这次会谈,是中美两个全球最大经济体坐下来商议货币协调政策的最好,可能也是最后的机会。

中国希望减少人民币与美元的联系,从而避免资本外逃。美联储则打算开启加息进程。在过去九个月里,市场已经充分见识到两国目标冲突带来的腥风血雨:美国加息刺激中国资本外流,而去年8月人民币大幅贬值带来的市场动荡,又成为美联储加息的最大障碍。

在高调宣布6月可能加息之后,美联储最担心的是再次导致人民币贬值。外媒预计,2015年中国资金外逃规模高达1万亿美元,创下历史之最。

此次中美战略与经济对话将是奥巴马任期内的最后一次。美联储副主席费希尔(Stanley Fischer)、美国财政部长卢(Jacob J. Lew)等出席高官都背负着避免再次出现类似金融动荡的艰巨任务。

共同利益

前IMF中国分部主管Eswar Prasad表示,中美有共同利益,在货币政策上让对方意外,反而会限制自身的政策施展空间。

德银本周发布研报称,市场并未对6月加息做好准备,美联储加息与全球市场反应之间存在负反馈循环,而这种循环中最重要的因素就是中国人民币。

前美联储官员Kocherlakota早就表示,美国的货币政策应列入美中最高议事日程。“中美货币联盟”不仅事关中国经济,还事关全球金融稳定形势和美国经济。

他还认为,如果美联储2016年持续收紧政策,那么就有可能造成联盟的突然解体,由此造成的混乱对双方都不利。

中国的担忧

牛津经济(Oxford Economics)亚太经济主管Louis Kuijs表示,如果美联储加息步伐快于预期,将明显增加中国外汇市场压力。

政策研究机构SGH Macro Advisors的首席执行官Sassan Ghahramani表示,美联储今年夏天加息已经是市场的广泛共识,可能后年内再加息一次,而中国官员“对美国利率给人民币带来的潜在溢出效应非常敏感”。

未雨绸缪

事实上,中国早就在为抵御美联储加息风险寻找自己的方法。

中国外汇储备在经历了2015年5127亿美元的净流出之后,终于在今年3月和4月实现了净流入173亿美元,显示中国央行减少了在市场的干预。据测算,3月份资本外流也从1月时的1440亿美元大幅下降到了约440亿美元

周四,一财网刊登了央行货币政策分析小组发布的《2015年以来稳健货币政策主要特点的回顾》,央行表明过去一年被动注入流动性的做法实属无奈,未来几个月M2同比增速可能还会有比较明显的下降。

万幸!这次空头没有来

幸运的是,虽然人民币出现贬值,但并未吸引投资者建立空仓。

反映海外投资者悲观程度的关键数据之一——离岸汇率对在岸折价从年初的2.9%降至目前的近零水平。美国证券托管结算公司(DTCC)的数据显示,汇率在年底前跌至7的概率从年初的逾30%降至目前的13%。人民币期权隐含波动率在本月更是几无变动。

去年1月,为提振人民币汇率,中国一方面加强市场干预操作,采取各种措施限制资金外流,还推出其它刺激政策为经济提供动能。在这场多空肉搏战中被打得遍体鳞伤的对冲基金和其它投机者现在不得不有所忌惮。

与此同时,空头们的缩首畏尾也让人民银行更容易推动人民币渐进贬值,而无需担心汇率的小幅损失螺旋式积聚,最终再度引发市场动荡。

但是对中国来说,任何押人民币在短期内快速下跌的赌注都不能接受。

(编译:甘炼)